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      “盛宴”還是“剩宴” 機構把脈周期股走勢

      牛仲逸中國證券報·中證網

        9月29日,資源類板塊個股再度集體大跌,跌停榜上幾乎全是周期股。機構表示,當前供需形勢正在逆轉,大宗商品價格上漲或近尾聲,這有利中游制造業盈利回升。

        大宗商品漲價或近尾聲

        近期市場對資源股明顯產生“畏高”情緒,聯創股份、天華超凈等股價已跌超30%,且仍未有止跌跡象。本輪資源股行情分為兩個階段:第一階段從去年11月至今年2月,經濟復蘇背景下的需求主導行情;第二階段從今年7月延續至今,新能源相關的稀有金屬需求大增,疊加碳中和、“雙控”影響,資源股價格明顯走高。

        “目前PPI處于高位,原材料景氣高點將至!眹WC券策略分析師胡國鵬表示,未來需關注資源股估值與業績的匹配程度。同時,部分強周期板塊估值已創出近5年新高,性價比優勢逐步降低。

        中銀證券策略分析師王君認為,本輪行情類似于2009年與2016年;仡櫱皟纱巫邉,周期股均在PPI的二次上行帶動下醞釀出一輪結構性牛市。內部流動性與需求環境雙雙轉弱才是周期行情結束的標志。

        三方向布局后市

        歷史經驗顯示,資源股上漲往往伴隨指數“沖關”,而行情結束后,市場大概率出現調整,風格轉向消費。

        近期A股走勢符合歷史經驗,但消費股行情并未顯示出持續性。華金證券建議,后市可關注三條主線:一是受益于原材料價格回落,業績有望持續改善、具有或有望具備全球競爭優勢的高端制造業;二是與上游原材料價格相關性不強,受益于國內大循環,行業中長期穩定向好的國防軍工、芯片等板塊;三是增量空間巨大,技術成熟度不斷提升,符合消費升級趨勢的新能源產業鏈、人工智能等板塊。

        國金證券策略團隊認為,著眼于年底行情,推薦布局券商、新能源板塊,同時關注消費、醫藥板塊的超跌反彈機會。

        有分析師看好周期品種中的部分子板塊。胡國鵬表示,考慮到行業景氣度,周期成長領域的化工和有色金屬等細分行業,尤其下游是新能源鏈條的行業仍有中長期配置價值。

        平安證券策略分析師魏偉表示,在震蕩筑頂過程中,周期板塊將迎來分化,大部分周期股價格將迎來顯著回落,但以原油、鋁為代表的細分板塊仍值得關注,特別是ESG指標占優的大型國有上市公司,性價比仍然較高。

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