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      過節持股還是持幣 經驗有效性或降低

      牛仲逸中國證券報·中證網

        每到國慶假期,持股還是持幣都會成為市場關注的話題。數據顯示,2011年至2020年十年間,有8次上證指數節后5個交易日出現累計上漲,上漲概率達80%。但有機構人士表示,過去10年,多數年份國慶節后比節前成交量更高,上漲概率更大,但過往年份機構通常在四季度進行調倉,今年三季度或已進行較高頻率的調倉,歷史經驗有效性可能降低。

        關注海外市場波動

        Choice數據顯示,2011年至2020年10年間,上證指數在國慶假期后的市場表現要優于節前,有7次節前5個交易日累計下跌,3次上漲,上漲率為30%;而節后表現相對較好,有8次節后5個交易日累計上漲,上漲率高達80%。

        對于上述現象,分析人士解釋稱,國慶節前部分資金會選擇降低倉位或者持幣過節,等到國慶節后再入市,此時便會出現回補行情。這導致節前指數表現稍差、節后股指大幅走強的局面。

        但有機構認為,今年這個規律的有效性或降低!斑^去10年中,大多數年份國慶節后比節前成交量更高,上漲率更大,但過往年份機構通常在四季度進行調倉,今年三季度或已在進行較高頻率的調倉,歷史經驗有效性可能降低!比A泰證券策略分析師張馨元表示。

        假期外盤潛在波動風險也是過往投資者首要考慮的問題。東吳證券策略研究團隊表示,海外市場或有兩大波動風險:一是全球資產的“定價錨”美債或有上行風險。美聯儲9月議息會議暗示更快縮減購債(Taper)和更早加息。未來3個月美債收益率仍有大幅上行空間,可能達到1.8%-2.0%。倘若美債繼續上行,處于估值高位的美股或面臨調整,資金或從新興市場回流美國。二是美國債務上限談判懸而未決。

        張馨元認為,雖然Taper臨近,但在預期充分的情況下,其對美股影響有限。在國慶休市期間,海外市場波動對A股造成較大影響的可能性較低。

        事實上,A股的獨立性正在不斷增強。中秋假期,港股美股大幅波動,A股開盤后低開高走,上演“V”型反轉。

        四方向布局市場

        9月27日,A股消費板塊強勢上漲,貴州茅臺上漲9.5%,成交額達232.7億元,位居A股成交額排行第一,五糧液、瀘州老窖漲停。此外,海天味業繼上周五漲停后,再度上漲5.85%。資源股則全線調整,中遠?氐。

        對于消費股,國金證券策略分析師艾熊峰表示,消費板塊仍處在景氣回落階段,短期難有大的邊際變化,但部分個股性價比或逐步顯現。如果三季報消費和醫藥板塊業績低于預期,大概率出現下跌,年底或有超跌反彈機會。

        艾熊峰認為,短期建議攻守并重。進攻端看好中游資本品、基礎化工等板塊;防守端看好低估值建筑、高分紅電力等行業。著眼年底行情,推薦布局券商、新能源板塊,同時關注消費和醫藥板塊超跌反彈機會。

        “低倉位可持股過節,高倉位需注意風格擴散下的高低切換!睎|北證券策略分析師鄧利軍建議從以下方向擇股:一是估值景氣匹配角度;二是短期利好政策角度;三是“專精特新”中小企業;四是低估值上市國企。


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